 |
| Foto : Getty Images |
Dunia Berubah Arah: Bank-Bank Sentral Mulai Turunkan Suku
Bunga Setelah Pertempuran Panjang Melawan Inflasi
Setelah bertahun-tahun menaikkan biaya pinjaman untuk
meredam lonjakan harga, negara-negara di seluruh dunia kini mengubah haluan.
Bank Sentral Eropa (ECB) pada Kamis mengumumkan pemotongan suku bunga
pertamanya dalam lima tahun, menurunkan suku bunga pinjaman utama dari rekor
tertinggi 4% menjadi 3,75%.
Langkah ini terjadi sehari setelah Kanada mengambil langkah
serupa, menyusul gelombang langkah serupa dalam beberapa bulan terakhir dari
negara-negara seperti Swedia, Swiss, Brasil, dan Meksiko. Sementara itu,
pejabat di Inggris dan AS, di mana biaya pinjaman saat ini berada pada tingkat
tertinggi dalam beberapa tahun, diperkirakan akan menahan diri dari pemotongan
pada pertemuan mereka bulan ini. Namun, banyak analis memprediksi tindakan
tersebut akan dilakukan pada akhir musim panas atau awal musim gugur, dengan
keyakinan bahwa ini hanya masalah waktu.
Ini menandakan bahwa pertempuran global melawan inflasi yang
dipicu oleh pandemi memasuki fase baru, dengan harapan yang tumbuh di beberapa
ekonomi terbesar dan paling terdampak bahwa inflasi harga akhirnya terkendali.
“Ini adalah langkah penting," kata Brian
Coulton, kepala ekonom di Fitch Ratings. "Kita memasuki tahap
berikutnya."
Beberapa tahun yang lalu, bank sentral di seluruh dunia
agresif menaikkan suku bunga, berharap bahwa biaya pinjaman yang lebih tinggi
akan menekan ekonomi dan mengurangi tekanan yang mendorong harga naik.
Langkah-langkah ini sangat sinkron, merespons masalah rantai pasokan global dan
kejutan di pasar makanan dan energi yang telah membuat harga melambung di
seluruh dunia. Namun, koordinasi tersebut telah memudar selama setahun terakhir
dan menjadi lebih bervariasi.
Di zona euro, Inggris, dan AS – ekonomi yang tidak mengalami
masalah inflasi selama beberapa dekade para pejabat berada dalam pola tahan,
menjaga suku bunga pada tingkat tertinggi dalam beberapa dekade. Keputusan dari
ECB adalah deklarasi kepercayaan bahwa tren sedang bergerak ke arah yang benar,
kata Emma Wall, kepala penelitian dan analisis investasi di Hargreaves
Lansdown.
"Apa yang dikatakan bank sentral hari ini adalah,
meskipun mungkin tidak turun dalam garis lurus, mereka yakin bisa mengembalikan
inflasi ke tingkat target 2%," katanya.
Di zona euro, inflasi kini berada pada 2,6%, sementara di
Inggris inflasi telah turun menjadi 2,3%, jauh dari puncak lebih dari 11% pada
akhir 2022. Di AS, indeks pengeluaran konsumsi pribadi, yang merupakan
indikator inflasi pilihan Federal Reserve, telah turun menjadi 2,7%.
Namun, The Fed, yang memimpin langkah menuju suku bunga
lebih tinggi, bergerak hati-hati, mencerminkan kekhawatiran bahwa kemajuan
dalam masalah ini mungkin terhenti dan bahwa pertumbuhan yang lebih kuat dari
yang diperkirakan serta pengeluaran pemerintah yang besar mungkin membuatnya
lebih sulit untuk diselesaikan.
"Ekonomi zona euro berada di tempat yang berbeda
dari AS," kata Yael Selfin, kepala ekonom di KPMG.
Untuk saat ini, banyak peramal memprediksi setidaknya satu,
jika tidak lebih, pemotongan suku bunga di AS, zona euro, dan Inggris tahun
ini, dengan lebih banyak lagi yang akan mengikuti pada tahun 2025.
Langkah-langkah semacam ini akan membawa kelegaan bagi bisnis dan rumah tangga
yang ingin meminjam.
Namun, para analis mengatakan bahwa jalan turun untuk suku
bunga kemungkinan akan lebih lambat dan lebih berhenti-henti dibandingkan
kenaikannya. Jika bank sentral menurunkan suku bunga terlalu cepat, mereka
berisiko melepaskan gelombang aktivitas ekonomi yang membuat harga melonjak
lagi. Jika bergerak terlalu lambat, biaya pinjaman yang lebih tinggi bisa
memicu penurunan ekonomi yang lebih parah.
Dalam pengumuman pemotongan suku bunga pada Kamis, ECB
berhati-hati untuk tidak menjanjikan tindakan di masa depan, kata Mark Wall,
kepala ekonom di Deutsche Bank.
"Pernyataannya mungkin memberikan panduan lebih
sedikit dari yang diharapkan tentang apa yang akan datang," katanya.
"Ini bukan bank sentral yang terburu-buru melonggarkan kebijakan."
Di zona euro, kekuatan yang membuat suku bunga rendah
sebelum pandemi, termasuk pertumbuhan yang lebih lambat dan populasi yang
menua, kemungkinan akan muncul kembali, akhirnya mengirim mereka kembali
mendekati nol, kata Joseph Gagnon, rekan senior di Peterson Institute for
International Economics. Namun, dia mengatakan AS tidak mungkin melihat
kembalinya biaya pinjaman yang sangat rendah seperti yang terjadi dalam dekade
setelah krisis keuangan, sebagian karena defisit anggaran yang besar yang
kemungkinan akan menjaga tekanan ke atas pada suku bunga.
"Kita akan sedikit lebih lambat dari Eropa dalam menurunkan suku bunga, tapi saya pikir kita juga akan berakhir pada tingkat suku bunga yang lebih tinggi ketika semua ini berakhir," katanya.